盘点2014：腥风血雨的中国并购市场—2014广告行业盘点

本文摘要：在中国收购市场井喷的2014年，移动互联网、文化传媒沦为供不应求对象，跨界收购持续火热，而VC/PE也在不断创新资本运作模式、大力插手收购浪潮。打出研究院抱住做到中国收购市场的时代主题，并融合旗下金融数据产品CVSource的统计数据，总结盘点出有“2014年国收购市场十大交易”。阿里全资并购UC优视 减轻“移动末端入口焦虑症” 6月11日，阿里巴巴集团与UC优视牵头宣告，UC优视全资带入阿里巴巴集团，并重新组建阿里UC移动事业群。

在中国收购市场井喷的2014年，移动互联网、文化传媒沦为供不应求对象，跨界收购持续火热，而VC/PE也在不断创新资本运作模式、大力插手收购浪潮。打出研究院抱住做到中国收购市场的时代主题，并融合旗下金融数据产品CVSource的统计数据，总结盘点出有“2014年国收购市场十大交易”。阿里全资并购UC优视 减轻“移动末端入口焦虑症” 6月11日，阿里巴巴集团与UC优视牵头宣告，UC优视全资带入阿里巴巴集团，并重新组建阿里UC移动事业群。

UC优视董事长兼任CEO俞永福将兼任UC移动事业群总裁，并转入阿里集团战略决策委员会。阿里巴巴最先在2009年战略投资了UC优视，而根据6月16日阿里巴巴改版的招股书文件，3月阿里巴巴已完成了对UC优视可切换优先股的并购，股权份额超过66%。6月，并购了UC优视全部剩下股权，对价为4.79亿美元+1230万股限制性股票。

UC优视正式成立于2004年，旗下享有UC浏览器、神马搜寻、UC九游、PP助手等多个行业领先的移动互联网产品及平台。其中，UC浏览器目前全球用户多达5亿。打出研究院指出，此次并购一方面将给阿里获取平稳、持续的大入口，填补移动末端大流量入口短板，大幅度减轻阿里的“移动末端入口焦虑症”;另一方面阿里可利用俞永福和UC对旗下的移动电商业务展开统合。而对UC来讲，也可通过阿里构建曲线上市。

百视通白鱼吸取拆分东方明珠 智能电视大屏端入口将掀开争夺战 11月22日，文广集团旗下两大上市平台——百视通和东方明珠双双发布公告，宣告百视通将以追加股份换股的方式吸取拆分东方明珠。同时，百视通拟非公开发行股份出售尚世影业100%股权、五岸传播100%股权、文广对话大约68%股权、东方希杰大约45.21%股权。

百视通还白鱼通过向文广投资中心、交银文化基金、中民投资本等十家机构定向发售股份，筹措不多达100亿元设施资金。重组已完成后上市公司定位为新型互联网媒体集团，将构成还包括“内容、平台与渠道、服务”在内的互联网媒体生态系统和产业布局。其中，重点是创建智能电视大屏端的第一入口，并通过电子货币服务构建流量所求。

打出研究院指出，该项重组为文化传媒类的国企改革以及传统媒体与新媒体的融合获取了一个较好的样本，同时亦激化了对智能电视大屏端入口流量的争夺战。而随着智能电视向家庭娱乐中心终端的改变，智能电视大屏端入口将沦为传统电视生产商、视频网站、影视公司以及互联网巨头下一个争夺战热点。联想集团全资并购摩托罗拉移动 为二次全球化储备专利 1月30日，联想集团宣告，将从谷歌并购摩托罗拉移动业务。10月30日，并购已完成。

交易总额大约为29.1亿美元，还包括大约6.6亿美元现金、总值7.5亿美元新的发售的误解普通股股份。余下15亿美元将以三年期本票缴纳。通过此次并购，误解将取得摩托罗拉移动品牌和注册商标、2000项专利资产、大量专利交叉许可协议、3500名员工，以及Moto X、Moto G、Moto E系列等智能手机产品组合。在经过近几年的高速成长之后，中国智能手机市场的增长速度开始上升，国外市场沦为国内手机厂商的重点布局区域。

利用摩托罗拉移动品牌和渠道，误解以求构建在国外特别是在是欧美成熟期市场的布局。此外，打出研究院指出，在童年残暴成长期后，随着市场的饱和状态，依赖专利来确保、争夺战市场份额将沦为最重要手段。因此，取得摩托罗拉移动2000项专利以及大量专利交叉许可是本次并购的重点。

此外误解今年还并购了Unwired Planet、NEC等持有人的多项专利和交叉许可，其目的在于补足专利短板，为第二次全球化做到储备。腾讯战略大股东京东 巨头联姻转变电商格局 3月10日，腾讯与京东牵头宣告，腾讯大股东京东，获得15%股权，沦为其一个最重要股东。其中，腾讯缴纳2.14亿美元现金，将QQ网购、拍拍的电商和物流部门划归京东，并向京东获取微信和手机QQ客户端的一级入口方位及其他主要平台的反对。

易迅之后以独立国家品牌运营，京东会持易驭少数股权，同时持有人其未来的独家全部股份权。打出研究院指出，与以往仿效、拷贝、选育资源有所不同，坐拥移动互联网入口的腾讯将战略方向改以注重“相连”这一核心功能以及开放平台的建构，同时将非核心领域资产展开挤压。将搜搜和QQ输入法划归搜狗，以及本次交易中将QQ网购、拍拍划归京东，通过与京东合作构建入口流量的所求都是这一战略转型的秉持。而对京东而言，则可以取得腾讯的入口及其旗下的电商资产。

易迅也随后被统合到京东。但是，如何使京东尽早盈利将是腾讯和京东一直面对的一个难题。

中民投并购民生通航 产业统合之路打开 11月24日，中民投宣告，已通过注册资本扩股的方式，已完成并购民生国际通航61.25%股份，后者则全资并购亚联公务机公司。民生国际通航目前享有多种公务机机型，承包包机、托管地、购机咨询等业务。

通过此次收购，民生国际通航沦为目前亚洲地区仅次于的公务机托管地运营商之一。收购已完成后，民生国际通航将申请人改名为中民国际通航。

中民国际通航是中民投正式成立时欲扩展的九大业务平台之一，中民投意欲通过并购吞并等方式建构公务机服务产业链，力争五年内公务机超过500架，沦为世界第二大公务机管理公司。而随着我国通航政策的更进一步放松以及审核流程的修改，作为为高端客户按专门设计的航线、在誓约时间获取包机飞行中服务的公务机市场将步入爆发性快速增长。打出研究院指出，此次并购民生国际通航，可以说道是中民投该业务平台的打开，也是中民投利用强劲的金融资本通过强势插手展开产业统合之路的开端。九鼎有限公司天源证券 成国内首家PE系券商 10月20日，九鼎投资发布公告，出资3.64亿元对天源证券展开注册资本，注册资本后将持有人天源证券51%的股权。

注册资本已完成后，天源证券有限公司将不会改名为九州证券有限公司，九鼎投资还将尽早帮助其申请人证券结算与荐举、资产管理、融资融券等业务牌照。通过有限公司天源证券，九鼎投资可以构建PE累积的项目资源与证券公司的荐举、结算业务展开接入，构成业务上的有序。打出研究院指出，在此过程中，如何展开风险隔绝，防止利益输送指控是必须解决问题的问题。同时，作为PE系券商，PE在项目的渠道、筛选检验、风险辨识以及电子货币服务上的优势也不会对国内证券公司的现有投行模式带给一定冲击。

此外，从4月沦为新三板上海证券交易所第一家PE，到7月正式成立国内首家PE系公募基金，再行到这次有限公司天源证券，九鼎投资在以其保守的踢法屡屡为国内PE发展“破局”之时，也将利用旗下各板块业务的资源优势在收购领域大力扩展。6亿美元并购南孚电池 鼎晖嫁给返15年游离民族品牌 11月29日，据报导，鼎晖投资从宝洁公司手中并购南孚电池的交易已月已完成。

鼎晖投资共计并购南孚电池78.775%的股份，整个交易价格近6亿美元。而在1999年，鼎晖曾间接投资过南孚电池，并于2003年将持股份出售，以1500万美元投资取得5800万美元的净报酬。

近年来鼎晖在消费品领域发动了多起跨境收购，累积了非常丰富的跨区域、跨境大型简单交易经验。如去年9月与百丽集团牵头并购了日本品牌服装零售商巴洛克集团;今年5月牵头恒阳牛业并购澳大利亚大型牛肉加工出口企业Brorsen家族屠宰资产。此次并购，南孚电池可以利用鼎晖在消费品领域的影响力和跨境交易的经验，构建境内外市场的扩展。

复星国际新一轮契约并购Club Med 并购之路一波三折 9月12日，复星国际发布公告，称之为应向Club Med明确提出新一轮契约并购。新的并购契约开价提升至每股22欧元及每OCEANE(可换股债券)23.23欧元，相等于全部Club Med的股票及OCEANE的可换股债券，总值为8.39亿欧元。

而在去年5月27日，复星领衔的财团曾向Club Med收到全盘并购契约，契约价格为每股17欧元。在遭小股东赞成后，复星将收购价提高至17.5欧元/股，仍被小股东拒绝接受。此后，意大利投资人博诺米重新加入对Club Med的并购，并将收购价格压低，造成今年8月复星国际要求撤消对Club Med的并购契约。

作为复星“中国动力选育全球资源”模式的首个案例，复星对Club Med的投资源自中国中产阶级兴起后对旅游消费的爆发性市场需求。而在明确并购上，打出研究院指出，虽然复星在近几年的海外并购中仍然留意确保自己的声誉，竭力维持“愿意”、“合作”的形象，但是对Club Med并购的一波三折仍然反映了收购交易中不能预见因素对交易的阻碍，必须收购方作出精细评估。中联重科联手弘毅并购奇瑞重工 PE策画与战略投资分段 8月20日，中联重科、弘毅投资与奇瑞重工联合向外界宣告，中联重科以20.88亿元并购奇瑞重工18亿股股份，占到总股本60%;弘毅投资以6.96亿元并购奇瑞重工6亿股股份，占到总股本20%。

此次收购是目前国内最大规模农机收购不道德。收购已完成后，芜湖远大创投有限公司取得解散。对奇瑞重工的并购，可以说道是中联重科由工程机械向“工程机械、农业机械、环境产业、重型卡车和金融服务”五大业务板块战略转型后，在农业机械板块的战略落地。

打出研究院指出，借以交易，中联重科不仅可以填补工程机械行业周期的波动，还可以发力农业机械“蓝海”，通过进口替代构建新的增长极。在资本运作层面，作为战略投资者，弘毅投资已与中联重科构建多次合作，有为中联重科的战略意图。作为此次收购交易的策画方和收购方，弘毅投资可以充分发挥自己在战略制订、收购统合、资本运作、优化管理方面的经验，为先前资源的统合获取电子货币服务。

融创中国并购绿城集团 国内仅次于地产收购案陷入僵局 5月22日，融创中国发布公告，以62.98亿港元并购绿城中国24.313%股份。扣除2.84亿港元派息后，融创中国实际缴纳60.14亿港元。11月19日，宋卫平公开发表公开信，回应绿城卖错。

同日，来自融创的绿城房产集团总经理田强突遭撤职。12月1日，融创中国发布公告，称之为于是以考虑到有可能调整并购事项，中止并购;或对并购事项展开调整后白鱼与另一方合伙之后展开并购。

打出研究院指出，今年房地产调控政策方向的改变是此次收购交易争端的导火线。绿城股权的出售，源自房价上行、销售业绩惨淡、资金链经常出现脱落风险;而交易经常出现变故，亦有各地放松出租汽车、调控方向经常出现改变、楼市成交价转好的影响。

作为国内仅次于地产收购案，融创并购绿城陷于股权之争，既暴露出收购双方在文化理念融合中的冲突，亦体现了交易设计上不存在的诸多缺失。

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